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　　对奢侈品行业来说，2023年是一个转捩点，过热的市场骤冷，寒冬陡然而至。不过，这一切对Hermès来说并不那J9九游么显著，全球奢侈品需求普遍放缓也没有影响这个品牌的拥趸为之消费。

　　2月9日，Hermès发布了2023年业绩报告，这又是创纪录增长的一年，营收利润均双位数增长：年销售额增长21%（按固定汇率，按当前汇率计算同比增长16%），达134.27亿欧元；净利润增长28%，至43.11亿欧元；经常性营业收入增长20%至56.5亿欧元，占销售额的42.1%，高于2022年的40.5%。

　　面对假日季全球奢侈品需求普遍放缓的大趋势，Hermès依旧在第四季度保持了销售额同比增长18%（按固定汇率计算）的高速，至33.6亿欧元，成为了少数几家在2023年第四季度实现了两位数增长的奢侈品公司（其余公司为Zegna集团同期增长27.6% 、Brunello Cucinelli则增长了15.6%）。而其竞品情况则有喜有忧，LVMH集团时装皮具部门同期增长9%、历峰集团增长8%、开云集团下滑4%。Bernstein分析师Luca Solca表示，Hermès保持着强劲的增长势头，超出了他对其第四季度销售额增长13.7%的预期。

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　　这些消息令投资者振奋，他们在财报发布当日午盘交易中将股价推高了近5%，收报2174.50/每股欧元。自LVMH集团发布超出预期的第四季度报告后（1月25日），Hermès从1844欧元/每股一路攀升至发稿前的2199欧元/每股，近一月来涨幅超过19%。

　　Hermès的投资回报率也远远高于其竞争对手，其销售增长最为稳定，也最受控制。

　　Puck的时尚记者Lauren Sherman对此做出了她的解释，尽管Hermès认为自己企业模式拥有竞争力，但Lauren Sherman认为Hermès应以为傲的家族独立运营、工匠精神、创造力以及价值观都不能形成真正意义上的壁垒，让这个品牌一路高歌的是让消费者意识到这个品牌是「精英的、难以企及的」。

　　据分析师Luca Solca也针对「Hermès的神奇公式」评论称，虽然Hermès的竞争对手提高手袋价格试图追上Hermès的节奏，但Hermès最擅长的是控制二级市场的价格，在转售市场上有些包的售价是原价的两倍。

　　2023年，奢侈品市场在供给和需求方面都呈现出高端化趋势，开云集团和Hermès形成了一对镜像。踌躇的潜力客群捏紧了钱袋，高净值用户则受经济影响较小。从价格来看，Hermès包袋的价格大约是Gucci的数倍。

　　此外，2023年的传播支出为8.6亿欧元，其中下半年有6亿欧元用于品牌和客户活动。首席财务官Éric du Halgouët强调，该公司正在将其宣传预算集中在客户受邀才能参加的活动上。

　　Axel Dumas认为涨价不会影响该公司出色的销售轨迹：「我们没有任何价格营销政策。

　　我们的价格政策是合理的，因为它是真实的……我相信我们的客户对它的理解可能比金融分析师更好。」

　　不管那是不是真的，他们让它感觉像是真的。然而，与Hermès最密切相关的战略是其控制需求链的方式。虽然该公司的皮革制品生产能力近年来增加了6-8%，但Luca Solca发现，他们的产量仍远远低于市场需求（2022年，该公司在生产线名员工，高于去年同期的8846名，2024年Hermès将在法国开设另一家皮革制品车间，未来三年大约每年增加一家，每个新车间的产能都增加了约6%)。Hermès通过「鼓励」想要获得Birkin、Kelly等经典手袋的顾客购买其他商品以获取利润来弥补这一「缺陷」，比如时装、配饰、家具和玩具摆设……如今奢侈品的一个问题是它的可获得性，欲擒故纵可以创造更多的欲望。得益于这些强劲的需求和独家分销网络的加强，

　　在高业绩的推动下，Hermès宣布，将向全球22000多名员工每人发放4000欧元的奖金，作为对今年出色业绩的奖励。

　　从产品类别来看，2023年Hermès几乎所有细分品类销售额都实现了两位数的增长

　　、腕表部门（+23.2）。而核心业务皮具部门虽然保持了16.7%的双位数增长，但其销售额在集团收入的占比则下降到41%，这一数值在上一年时为43%。Hermès集团各部门2023年营收

　　(2) 成衣和配饰包括男式和女式成衣、皮带、珠宝配饰、手套、帽子和鞋履。

　　(3) 其他Hermès产品包括珠宝和该品牌家居产品。(4) 其他产品包括John Lobb鞋履、Saint-Louis水晶、Puiforcat银器，以及为集团外品牌生产的产品（印花织物、皮革鞣制等）。

　　他希望利用这一细分市场，有计划地向护肤领域扩张。他没有给出新产品的具体发布时间，但表示美妆品类将发展成为一个更为全方位的品牌。

　　目前，Hermès的香水和化妆品已经在大众消费者中取得了一定的口碑，因为这部分业务拥有更为广泛的分销渠道，例如某些地区的Sephora和机场的免税店。

　　这些旅游零售渠道推动了集团批发渠道在2023年增长了24%。Dumas表示，与普通的Hermès专卖店相比，这里的顾客种类更多，大多数也是新用户。

　　分区域市场来看，2023年Hermès几乎所有细分地区销售额的增长都在20%左右。

　　该地区所有国家的销售额均实现大幅增长。在中国，尽管Hermès近几个月的客流量略有下降，但Dumas表示不会降低价格来吸引顾客，他表示：「我们不会通缩。」他强调，中国的放缓都会被韩国、印度尼西亚和泰国等亚洲其它国家的强劲增长所抵消。Dumas很乐观：

　　Hermès投资了2.5亿欧元用于改善其亚洲分销，重点是中国的北京和成都地区。此外，2023年Hermès分别于7月和10月在天津和成都开设新的门店，2024年1月5日在中国无锡开设了一家新店，还计划在深圳开设新门店。

　　与其他竞品相比，Hermès在欧洲的销售增长也不太依赖中国旅行团的回归。Dumas表示：「游客流量的影响不像对我们的同行那样重要」忠诚的本地消费者和高净值旅行人士的贡献了这些营收。其中游客平均支出可能高于本地消费者。

　　，2024年还将在法国里尔、印度某城市开设新店，并计划翻新其在新加坡的门店。Hermès的现金状况和垂直整合模式将使其能够抢购黄金地段的房地产，